IRR : Calcul du Taux Interne de Rentabilité sur Excel

Formule Excel IRR (TRI) : Guide Complet

Introduction

La formule IRR (Taux Interne de Rentabilité), ou TRI en français, est un outil essentiel en finance pour évaluer la rentabilité potentielle d'un investissement. Elle calcule le taux d'actualisation pour lequel la valeur actuelle nette (VAN) de tous les flux de trésorerie d'un projet est nulle. En d'autres termes, c'est le taux auquel l'investissement atteint le seuil de rentabilité.

Syntaxe

La syntaxe de la fonction IRR dans Excel est la suivante:

=TRI(valeurs;[estimation])

• valeurs : Représente une plage de cellules contenant les flux de trésorerie. Ces flux doivent inclure au moins une valeur positive (revenu) et une valeur négative (investissement initial).
• [estimation] : (Facultatif) Une estimation du TRI. Excel utilise 10% (0.1) par défaut. Fournir une estimation peut aider Excel à trouver le TRI si les flux de trésorerie sont irréguliers ou si plusieurs TRI existent.

Fonctionnement

La formule IRR fonctionne de manière itérative. Elle essaie différents taux d'actualisation jusqu'à ce que la VAN des flux de trésorerie soit proche de zéro. Si Excel ne parvient pas à trouver un TRI après un certain nombre d'itérations, il renvoie une erreur #NOMBRE!.

Cas d'utilisation

1. Évaluation d'Investissements : Une entreprise envisage d'investir dans un nouveau projet. Les flux de trésorerie prévus sont : -100 000 € (investissement initial), 30 000 € l'année 1, 40 000 € l'année 2, 50 000 € l'année 3, et 20 000 € l'année 4. La formule =TRI(A1:A5) (où A1:A5 contient ces valeurs) renverra le TRI du projet. Si le TRI est supérieur au coût du capital de l'entreprise, le projet est considéré comme rentable.

2. Comparaison de Projets : Une entreprise doit choisir entre deux projets d'investissement. Le projet A a un TRI de 15%, et le projet B a un TRI de 12%. En général, le projet avec le TRI le plus élevé est le plus attrayant, à condition que les risques soient comparables.

3. Analyse de Rendement d'Obligations : Un investisseur souhaite évaluer le rendement d'une obligation. Les flux de trésorerie incluent le prix d'achat de l'obligation (négatif) et les paiements de coupons futurs ainsi que la valeur nominale à l'échéance (positifs). Le TRI calculé représente le rendement jusqu'à l'échéance de l'obligation.

Bonnes pratiques

• Flux de trésorerie précis : Assurez-vous que les flux de trésorerie sont correctement estimés et reflètent la réalité du projet.
• Convention des signes : Utilisez des valeurs négatives pour les sorties de trésorerie (investissements) et des valeurs positives pour les entrées de trésorerie (revenus).
• Estimation : Si vous rencontrez des difficultés pour obtenir un TRI, essayez de fournir une estimation plus précise.
• Interprétation : Le TRI doit être comparé au coût du capital ou au taux de rendement minimum acceptable pour déterminer si un investissement est valable.
• Prudence avec les TRI multiples : Les projets avec des flux de trésorerie non conventionnels (plusieurs changements de signe) peuvent avoir plusieurs TRI. Dans ce cas, la VAN est un meilleur indicateur.

Combinaisons

• VAN (Valeur Actuelle Nette) : Utilisez la formule VAN pour calculer la valeur actuelle nette des flux de trésorerie et comparez-la à l'investissement initial. Si la VAN est positive, le projet est rentable.
• TAUX : La formule TAUX peut être utilisée pour calculer le taux d'intérêt d'un prêt ou d'un investissement, étant donné le nombre de périodes, le paiement et la valeur actuelle.
• PMT (Paiement) : La fonction PMT (ou VPM en français) peut être utilisée pour déterminer le flux de trésorerie régulier d'un investissement, qui peut être utilisé dans le calcul du TRI.
• XIRR (TRI.PAIEMENTS) : Pour des flux de trésorerie irréguliers, utilisez XIRR qui prend en compte les dates de chaque flux de trésorerie.