Fonction ODDLYIELD dans Excel : Guide Complet

Introduction

La fonction ODDLYIELD dans Excel est un outil puissant pour les professionnels de la finance. Elle permet de calculer le rendement d'un titre financier dont la dernière période est irrégulière, c'est-à-dire différente de la fréquence normale des paiements de coupons. Cette situation se présente souvent lorsque la date d'émission du titre ne coïncide pas avec les dates de paiement de coupons standard.

Syntaxe

La syntaxe de la fonction ODDLYIELD est la suivante :

=ODDLYIELD(settlement, maturity, issue, first_coupon, rate, pr, redemption, frequency, basis)

Où :

• settlement : La date de règlement du titre (date d'achat).
• maturity : La date d'échéance du titre.
• issue : La date d'émission du titre.
• first_coupon : La date du premier coupon.
• rate : Le taux d'intérêt nominal du titre.
• pr : Le prix du titre par tranche de 100 de valeur nominale.
• redemption : La valeur de remboursement du titre par tranche de 100 de valeur nominale.
• frequency : La fréquence des paiements de coupons par an (1 = annuel, 2 = semestriel, 4 = trimestriel).
• basis : La base de calcul des jours (0 = US (NASD) 30/360, 1 = Actuel/Actuel, 2 = Actuel/360, 3 = Actuel/365, 4 = European 30/360).

Fonctionnement

La fonction ODDLYIELD utilise une formule complexe pour déterminer le rendement en tenant compte de la période irrégulière. Elle prend en compte les flux de trésorerie futurs (paiements de coupons et valeur de remboursement) et les actualise pour obtenir le rendement. Il est crucial de fournir des dates valides et cohérentes pour obtenir un résultat précis. Les dates doivent être entrées dans Excel sous forme de valeurs numériques représentant le nombre de jours écoulés depuis le 1er janvier 1900 (ou une autre date de référence selon la configuration d'Excel). Vous pouvez utiliser la fonction DATE pour faciliter la saisie des dates.

Cas d'utilisation

• Évaluation d'obligations atypiques : Un analyste financier peut utiliser ODDLYIELD pour évaluer le rendement d'une obligation dont la date d'émission est en milieu de période de coupon, rendant la première période irrégulière.
• Comparaison d'investissements : Un gestionnaire de portefeuille peut comparer le rendement de différentes obligations, y compris celles avec des périodes impaires, pour prendre des décisions d'investissement éclairées.
• Calcul du prix d'une obligation : Connaissant le rendement souhaité, on peut utiliser ODDLYIELD en combinaison avec d'autres fonctions financières pour calculer le prix théorique d'une obligation.

Bonnes pratiques

• Vérifiez les dates : Assurez-vous que les dates sont correctes et dans le bon ordre chronologique (issue < first_coupon < settlement < maturity).
• Choisissez la base de calcul appropriée : Sélectionnez la base de calcul des jours en fonction des conventions du marché obligataire.
• Utilisez la fonction DATE : Pour éviter les erreurs de saisie de date, utilisez la fonction DATE d'Excel.
• Comprenez les conventions du marché : Familiarisez-vous avec les conventions du marché obligataire concernant les dates de paiement des coupons et les bases de calcul des jours.

Combinaisons

• ODDLYIELD et PRICE : Vous pouvez utiliser ODDLYIELD en combinaison avec la fonction PRICE pour effectuer des analyses de sensibilité du prix des obligations par rapport aux variations de rendement.
• ODDLYIELD et YIELD : Comparez les résultats de ODDLYIELD avec la fonction YIELD (qui suppose des périodes régulières) pour évaluer l'impact de la période irrégulière sur le rendement.
• ODDLYIELD et XIRR/XNPV : Pour une analyse plus approfondie des flux de trésorerie, vous pouvez utiliser les fonctions XIRR et XNPV en complément de ODDLYIELD.