YIELD : Calcul du Rendement d'une Obligation sur Excel
Calculez le rendement d'une obligation avec la formule Excel YIELD. Guide complet, syntaxe, exemples et erreurs courantes expliquées.
Syntaxe
date_règlement : La date de règlement du titre. date_échéance : La date d'échéance du titre. taux : Le taux d'intérêt annuel du titre. prix : Le prix du titre pour 100 € de valeur nominale. remboursement : La valeur de remboursement du titre pour 100 € de valeur nominale. base : La base de calcul des jours (0=US (NASD) 30/360, 1=Actuel/Actuel, 2=Actuel/360, 3=Actuel/365, 4=Européen 30/360).
Explication détaillée
Formule Excel YIELD : Calcul du Rendement d'une Obligation
Introduction
La formule YIELD dans Excel est un outil puissant pour calculer le rendement d'une obligation qui verse des intérêts périodiques. Elle est essentielle pour les professionnels de la finance, les investisseurs et tous ceux qui doivent évaluer la rentabilité d'un investissement obligataire.
Syntaxe
La syntaxe de la formule YIELD est la suivante :
=YIELD(date_règlement, date_échéance, taux, prix, remboursement, base)
- date_règlement : La date de règlement du titre (date à laquelle l'acheteur acquiert le titre).
- date_échéance : La date d'échéance du titre (date à laquelle le principal est remboursé).
- taux : Le taux d'intérêt annuel du titre (taux du coupon).
- prix : Le prix du titre pour 100 € de valeur nominale.
- remboursement : La valeur de remboursement du titre pour 100 € de valeur nominale (généralement 100).
- base : La base de calcul des jours à utiliser. Les options sont :
- 0 : US (NASD) 30/360
- 1 : Actuel/Actuel
- 2 : Actuel/360
- 3 : Actuel/365
- 4 : Européen 30/360
Fonctionnement
La fonction YIELD calcule le rendement d'une obligation en tenant compte de tous les flux de trésorerie liés à l'obligation, y compris les paiements de coupons et le remboursement du principal à l'échéance. Elle utilise une méthode itérative pour trouver le taux d'actualisation qui égalise la valeur actuelle de tous ces flux de trésorerie au prix de l'obligation.
Cas d'utilisation
- Évaluation d'Investissement Obligataire : Un gestionnaire de portefeuille compare le rendement de différentes obligations pour déterminer lesquelles offrent le meilleur retour sur investissement compte tenu de leur profil de risque.
- Analyse de Sensibilité : Un analyste financier examine comment le rendement d'une obligation change en fonction des variations de prix.
- Gestion de Trésorerie d'Entreprise : Une entreprise évalue le rendement d'obligations d'État pour placer son excédent de trésorerie à court terme.
Bonnes pratiques
- Utiliser des dates valides : Assurez-vous que les dates de règlement et d'échéance sont au format de date correct et sont logiques (la date de règlement doit être antérieure à la date d'échéance).
- Comprendre la base de calcul des jours : Choisissez la base de calcul des jours appropriée en fonction des conventions du marché obligataire.
- Vérifier les résultats : Comparez les résultats de la fonction YIELD avec d'autres sources ou outils de calcul pour vous assurer de leur exactitude.
Combinaisons
- YIELD + PRICE : Utilisez la fonction PRICE pour calculer le prix d'une obligation en fonction de son rendement, et vice versa.
- YIELD + DURATION : Combinez YIELD avec la fonction DURATION pour évaluer la sensibilité du prix d'une obligation aux variations des taux d'intérêt.
- YIELD + MDURATION : Utilisez MDURATION pour calculer la duration modifiée d'une obligation, une mesure plus précise de sa sensibilité aux taux d'intérêt.
Cas d'utilisation
Analyse d'investissement obligataire
Gestion de portefeuille
Calcul de la valeur actuelle d'une obligation
Exemples pratiques
Données : Date de règlement: 26/10/2023, Date d'échéance: 26/10/2028, Taux: 5%, Prix: 95, Remboursement: 100, Base: Actuel/Actuel
Calcule le rendement d'une obligation d'entreprise avec un taux d'intérêt de 5%, un prix de 95 et une valeur de remboursement de 100.
Données : Date de règlement: 26/10/2023, Date d'échéance: 26/10/2033, Taux: 3%, Prix: 80, Remboursement: 100, Base: Actuel/Actuel
Calcule le rendement d'une obligation d'état avec un taux d'intérêt de 3%, un prix de 80 et une valeur de remboursement de 100.
Données : Date de règlement: 26/10/2023, Date d'échéance: 26/10/2028, Taux: 5%, Prix: 105, Remboursement: 100, Base: Actuel/Actuel
Calcule le rendement si le prix de l'obligation est supérieur à sa valeur nominale (105).
Conseils et astuces
Assurez-vous que les dates sont saisies au format de date correct (AAAA-MM-JJ).
Vérifiez que la date de règlement est antérieure à la date d'échéance.
Utilisez la fonction DATE pour créer des dates si vous avez des difficultés avec le format.
La base de calcul des jours peut avoir un impact significatif sur le rendement calculé. Choisissez la base appropriée en fonction du type d'obligation.
Erreurs courantes
Une des dates n'est pas valide ou n'est pas reconnue comme une date par Excel.
Vérifiez le format des dates et assurez-vous qu'elles sont reconnues comme des dates. Utilisez la fonction DATE pour créer une date si nécessaire.
L'un des arguments numériques est invalide (par exemple, le prix est négatif ou le taux est supérieur à 1).
Vérifiez que tous les arguments numériques sont positifs et dans une plage raisonnable.